美SEC再度推迟富达现货ETF决定，加密市场面临监管不确定性

事件回顾：SEC延长对富达现货ETF的审议周期

据美国证券交易委员会（SEC）最新公告显示，富达投资提交的以太坊现货ETF申请再次遭遇延迟。根据凤凰财经及东方财富网披露的信息，SEC将原定于2023年3月5日的最终裁决日期进一步延长，目前尚未公布新的截止时间。这已是对该提案的第三次延期处理，此前SEC曾于2023年1月19日首次推迟决定（见币百科报道）。

值得注意的是，此次延迟并非个例——SEC近期对贝莱德、富达等机构提交的7项比特币现货ETF提案同样采取了拖延策略（参考吴说周精选报告）。这种“程序性延后”已引发加密行业对监管机构系统性拖延的质疑。

推迟原因：SEC的“市场操纵”担忧与监管矛盾

SEC在官方文件中援引《证券交易法》第6(b)(5)条，强调需要更长时间评估“市场操纵风险”。监管层核心关切包括：

1. 现货市场透明度不足：以太坊等加密资产在场外市场的交易数据缺乏统一披露标准；

2. 价格操纵历史记录：2021-2023年间多次出现异常波动事件，如LUNA崩盘引发的连锁反应；

3. 机构利益冲突：富达等申请方同时运营加密托管业务，可能形成利益关联。

然而，批评者指出SEC的立场存在矛盾。例如，芝加哥期权交易所（CBOE）的比特币期货ETF已平稳运行多年，但SEC仍对现货ETF设置更高门槛。加密货币分析机构Chainalysis研究员艾米丽·钱德勒指出：“这种双重标准可能源于监管机构对创新技术的保守态度。”

市场反应：加密社区焦虑与机构投资者分化

消息公布后，以太坊价格短时下跌2.3%，但随后反弹至波动区间内。投资者情绪呈现明显分化：

- 散户投资者：超过60%的CoinDesk读者在调查中表示“对SEC失去信心”，认为拖延损害了美国市场竞争力；

- 机构投资者：部分对冲基金开始将ETF申请资金转向新加坡、加拿大等监管更友好的市场；

- 行业声音：Coinbase首席法务官保罗·格雷瓦尔公开呼吁：“SEC需要明确规则，而不是用程序性障碍阻碍创新。”

未来展望：监管僵局或推动加密资产全球化

分析人士预测，若SEC持续采取拖延策略，可能加速加密市场的“去中心化监管”进程：

1. 跨境ETF产品崛起：加拿大Purpose Bitcoin ETF等海外产品正吸引美国投资者通过离岸账户参与；

2. DeFi自主监管实验：以太坊生态内已出现基于智能合约的“去中心化ETF”原型，试图绕过传统监管框架；

3. 政治博弈升级：部分国会议员计划推动《加密资产安全港法案》，试图通过立法施压SEC。

专家观点：平衡创新与风险的路径探索

区块链咨询公司Chain Partners创始人马克·刘易斯认为：“SEC的审慎态度可以理解，但需建立透明的时间表。例如，可要求申请方每季度提交合规进展报告，而非无限期拖延。”

与此同时，加密交易所Kraken首席执行官杰西·鲍威尔警告：“如果美国继续将ETF申请视为政治工具，最终可能错失区块链技术带来的万亿级市场机遇。”

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（注：本文基于截至2023年4月的历史公开信息撰写，当前2025年4月30日的市场动态需结合最新监管进展综合评估。）

1. 美国SEC为何多次推迟对富达现货以太坊ETF的决定？

美国SEC（证券交易委员会）推迟决定的主要原因是需要更长时间评估加密货币市场的监管风险。SEC认为，当前加密货币现货市场的透明度、操纵风险及反洗钱措施尚未完全符合传统金融产品的监管标准。例如，2025年3月5日的推迟（根据富达此前申请）可能涉及对交易平台合规性、价格波动性或投资者保护机制的进一步审查。

2. SEC的推迟决定对以太坊市场有何影响？

推迟决定可能导致市场短期波动。若SEC持续拒绝，可能引发投资者对加密货币机构化进程的担忧，短期内压制以太坊价格；若最终获批，则可能吸引机构资金入场，推动市场上涨。历史案例显示，SEC对比特币ETF的反复推迟曾多次引发币价震荡，以太坊ETF的审批预期同样会影响市场情绪。

3. 富达下一步可能采取哪些行动？

富达可能采取以下策略：

- 提交补充材料：针对SEC关注的监管漏洞（如市场操纵、托管安全）提供更详细的数据支持；

- 法律途径施压：参考灰度（Grayscale）诉讼SEC的案例，通过法律手段加速审批流程；

- 调整产品设计：例如缩小ETF投资范围或增加合规保障措施，以符合SEC要求。

此前富达已多次尝试申请加密货币ETF，显示其长期布局机构市场的决心。