Bitwise CIO看好稳定币法案：加密牛市或将持续多年

法案重要性超比特币ETF？

美国参议院近期以66票对32票通过推进《GENIUS法案》，这项里程碑式立法被Bitwise首席投资官Matt Hougan视为继2024年比特币现货ETF获批后最重要的监管突破。他认为该法案可能引发"持久的加密市场牛市"，其影响力甚至可能超过比特币ETF的通过。

核心观点：Hougan指出，稳定币立法为行业提供了明确的合规框架，相较于比特币ETF仅针对单一资产，该法案将为整个加密生态系统带来结构性变革。他特别强调，法案要求稳定币必须与美国国债等安全资产1:1挂钩，这种"制度背书"将大幅提升加密货币的全球接受度。

稳定币市场将迎爆发式增长？

当前全球稳定币市场规模约2360亿美元，Hougan预测在法案通过后，这一数字有望扩张至2.5万亿美元。他以历史数据类比："就像2008年Q量化宽松催生了美股十年牛市，稳定币的合规化将释放指数级增长动能。"

值得注意的是，该预测基于多重因素：

- 美联储可能推出的"银行分级制度"允许传统金融机构参与稳定币发行

- Solana、以太坊等智能合约平台交易量激增带来的结算需求

- 全球支付场景中美元稳定币使用率逐年提升

政治博弈难阻行业发展

尽管法案在参议院获得两党支持（包括16位曾反对加密监管的议员倒戈），众议院版本的立法仍在博弈中。Hougan坦言"接下来的立法程序充满挑战"，但他认为三个关键共识将推动最终落地：

1. 稳定币作为"数字美元桥"的战略价值

2. 监管空白可能引发系统性金融风险

3. 共和党与民主党罕见的金融创新合作意愿

市场观察人士注意到，Hougan特别提及Solana（SOL）等新兴公链将受益于稳定币合规化。在他看来，这些高吞吐量网络有望成为"合规稳定币流通的主要基础设施"，这与CoinMetrics近期发布的《稳定币经济报告》预测高度吻合。

若立法受阻会怎样？

"最坏情况是立法拖延导致监管真空"，Hougan预警称这可能迫使SEC采取更激进的监管措施。不过他重申长期看好逻辑："稳定币带来的支付效率提升是不可逆的趋势，就像互联网早期的TCP/IP协议，政治博弈只能改变节奏，无法改变方向。"

随着参众两院版本谈判进入关键阶段，加密市场已提前作出反应。CoinGecko数据显示，稳定币交易量在法案通过后24小时内激增18%，而比特币价格也重新站上7.2万美元关口。这场被称为"加密华尔街之春"的监管变革，正在全球数字货币格局。

1. 稳定币法案为何被Bitwise CIO视为加密市场长期牛市的关键推手？

Matt Hougan认为，稳定币法案的通过将为加密货币提供关键的法律框架，消除监管不确定性。法案要求稳定币与国债等资产完全挂钩，并建立透明的储备管理系统，这将增强投资者信心。他预计法案通过后，稳定币市场规模可能从当前的2360亿美元激增至2.5万亿美元，从而带动整个加密市场流动性提升，形成“持久牛市”。此外，稳定币作为加密经济的基础工具（如DeFi、NFT交易），其合法化将推动生态链应用爆发式增长。

2. 稳定币法案的核心内容及两党支持的动因是什么？

法案核心包括：稳定币必须1:1锚定国债或高流动性资产，发行方需定期审计储备金，并向监管机构报告。两党支持源于三方面（Hougan分析）：

1. 金融稳定：防止无监管稳定币引发系统性风险（如UST崩盘事件）；

2. 美元主导权：巩固美元在全球加密结算中的地位，遏制他国数字货币竞争；

3. 创新与税收：通过规范市场吸引资本流入，创造税收和就业。

法案已获参议院66票对32票通过，包括16位原反对加密的议员转支持，显示罕见跨党派共识。

3. 稳定币法案若通过，哪些加密资产可能最先受益？

Hougan明确指出三大受益方向：

- 以太坊（ETH）：稳定币多基于以太坊发行（如USDT、USDC），需求增长将直接推高ETH网络价值；

- Solana（SOL）：其低手续费特性在稳定币高频交易场景中优势显著；

- Layer2协议：稳定币扩容将加速二层网络应用（如Polygon、Arbitrum）。

此外，稳定币与加密衍生品的联动可能带动BTC等主流币，但Hougan强调需关注法案细节对跨境支付、机构入场的具体条款。