美国或将开放加密永续合约市场——政策调整与企业布局加速博弈

监管风向突变，CFTC释放改革信号

据彭博社及彭博社综合报道，美国商品期货交易委员会（CFTC）近期正式撤销两项自2018年起实施的加密衍生品监管限制文件，标志着监管层对加密资产的态度正从“被动合规”转向“主动适配”。这一调整被业内视为关键政策转折点，预示着长期受限的加密永续合约交易可能迎来破冰。

美国前CFTC委员Summer Mersinger在接受采访时表示，监管机构需以“更包容的姿态”推动加密衍生品与传统金融产品的监管标准趋同。她强调，消除监管套利空间将有助于提升市场透明度，而其本人将于5月底履新美国区块链协会CEO一职，进一步推动行业对话。

Coinbase试水合规化，万亿市场待启

全美最大合规加密交易所Coinbase的最新动向引发市场高度关注。该平台已宣布启动衍生品业务部门，计划推出基于比特币和以太坊的永续合约产品，支持24/7无间断交易。这一布局被视为填补美国本土加密永续合约市场空白的关键尝试。

分析人士指出，Coinbase的合规化探索可能产生“鲶鱼效应”，倒逼其他交易所加速适配监管要求。若试点成功，预计2026年美国加密衍生品市场规模有望突破万亿美元级，重塑当前以离岸市场主导的竞争格局。

繁荣背后的隐忧：监管、风险与国际竞争

尽管市场对政策放宽反应热烈，但挑战依然显著：

监管协同难题：CFTC与证券交易委员会（SEC）在加密资产属性认定上的分歧仍存，可能延缓全面落地进程；

流动性重构风险：当前全球加密永续合约日均交易量已超500亿美元（Skew数据），美国市场开放或引发资金回流本土，冲击现有离岸交易平台；

合规成本压力：反洗钱（AML）、客户资质审查等要求或将增加中小型交易所运营负担。

值得关注的是，英国、新加坡等地已建立成熟的加密衍生品合规框架。业内专家王永（中国银行原副行长）警示，美国若想抢占行业话语权，需在投资者保护与创新包容间找到平衡点。

未来展望：2025-2026监管周期的关键窗口

随着11月美国总统大选临近，加密货币政策走向备受瞩目。目前来看，CFTC的监管调整与头部企业的合规探索已形成双向驱动，但最终政策落地仍取决于国会立法进展及跨境监管协调。

可以预见，2025年下半年至2026年将成为美国加密衍生品市场规则成型的关键阶段。这场涉及万亿资金流动、技术革新与监管智慧的博弈，或将重新定义全球数字金融生态。

本文基于公开信息整合分析，政策动态及企业战略请以权威渠道披露为准。

问题1：美国开放加密永续合约的具体政策变动是什么？

美国商品期货交易委员会（CFTC）近期撤回两项自2018年起实施的严苛监管文件，明确将加密衍生品与传统金融工具“一视同仁”，消除监管套利空间。CFTC委员Summer Mersinger此前公开支持开放加密永续期货，并呼吁监管机构与行业协作。此举被视为美国向主流化监管迈进的关键步骤，若正式批准，美国投资者或可合法参与占全球交易量75%的加密永续合约市场。

问题2：推动美国考虑开放加密永续合约的主要因素有哪些？

一是加密市场的持续扩张，当前全球加密永续合约日均交易量已超500亿美元，美国投资者因监管限制长期被排除在外，市场呼声强烈；二是监管机构态度转向主动适配，CFTC通过撤回旧规释放开放信号；三是行业推动，如Coinbase计划推出美国首个合规永续合约，倒逼其他交易所加速合规化进程，推动监管框架完善。

问题3：若美国开放加密永续合约，对市场可能产生哪些影响？

短期看，美国开放或使全球加密交易量激增，Coinbase等平台可能抢占合规市场份额；长期而言，合规化加速将重塑全球加密衍生品格局，吸引更多传统资本入场，同时强化CFTC的监管权威。但专家提醒，短期内政策仍存不确定性，需关注后续监管细则及市场波动风险。