平价发行溢价发行和折价发行：搞懂这三种定价套路

什么是平价发行

平价发行就是发行人老老实实用1元面值卖股票，既不加价也不打折。这种模式在A股比较常见，像国企上市经常用这招。

其实呢这种方式最稳妥，不会吓跑散户，也不会被监管盯着。但话说回来，要是市场特别火热，用平价发行容易被巨鲸抢筹，小散反而买不到。

溢价发行的秘密

溢价发行就是把发行价定得比面值高，比如10元面值卖15元。这在科创板/创业板很常见，动不动就看到20倍PE起步的发行价。

举个例子：去年某新能源企业发行价定到45元，是面值的45倍，结果上市首日暴涨200%。不过现在监管卡得严了，溢价太高容易被问询。

折价发行背后的故事

折价发行看起来像是亏本卖，但其实是特殊操作。比如可转债发行时会折价，实质是变相给利息补偿。

最骚的操作是定向增发折价，大股东用8折价格买自家股票，这波操作直接让二级市场小散心态崩了。不过今年新规出来后，这种套路变少了。

投资者该注意什么

遇到溢价发行要算好市盈率，超过行业平均就得小心接盘。碰到折价发行别急着抄底，去年有个票折价15%发行，结果三个月跌成狗。

说白了看发行价不如看基本面，像某白酒股平价发行上市十年涨了30倍，这比玩价差重要多了。

我的实战经验分享

前年在Gate.io参与过一个DeFi项目空投，就是用溢价发行模式。当时项目方把发行价定得离谱，结果上线后直接破发。现在回想起来，还是得看白皮书里的代币经济模型。

再比如去年参与某券商股配股，是典型的平价发行。虽然看起来没套利空间，但配股完成后股价反而涨了，这波操作挺反直觉的。

小编建议一句：发行定价只是入场券，真本事还得看上市后的资金运作。建议新手多看看交易所披露的发行公告，里面藏着不少猫腻。

平价发行、溢价发行和折价发行分别是什么？

平价发行指按票面金额出售。比如债券或股票的售价和面值一样。溢价发行是高于面值出售，比如面值100元的东西卖110元。折价发行则是低于面值出售，比如面值100元只卖90元。

这三种发行方式的主要区别是什么？

区别在价格和面值的对比。平价价格等于面值，溢价高于面值，折价低于面值。溢价能多筹集资金，折价会减少筹资金额。

在什么情况下会选择不同的发行方式？

当票面利率高于市场利率时，投资者愿意多付钱买高收益，这时会溢价发行。若票面利率低于市场利率，债券或股票要折价出售才能吸引人买。平价发行多用于票面利率与市场利率差不多的情况。

比如债券发行时，如果市场利率涨了，债券票面利率比市场低，就会折价卖。反之利率低时，溢价卖。股票发行中，我国法律规定不能折价，只能平价或溢价。