金价还会持续上涨吗？这些因素决定后市走势

美元走弱支撑金价 但高位震荡风险加剧

黄金这波行情真让人琢磨不透。先看最近数据，5月份伦敦金现货价格冲上2400美元/盎司关口，国内AU（T+D）跟着飙到420元/克。但这两天明显回调，现在报价在2330美元附近晃悠。说实话，现在多空双方都挺纠结。

先说利好因素。美联储这轮加息周期确实到头了，美元指数跌破103关口，美国十年期国债收益率掉到4.2%以下。按照历史规律，美元和黄金这对手总要分个高下。而且全球央行还在狂扫黄金，去年全球净购金量超400吨，中国大妈们买金条的热情也还没降。

不过高位抛压确实不容小觑。CFTC持仓数据显示，黄金期货投机多头仓位已经连续三周减少。更关键的是，技术面上2450美元这道坎儿压了快两年，每次冲关都带崩行情。你看去年7月那次暴涨后，直接来了个300美元的回调。

三大变量左右黄金命运

第一变量还是老美那边的通胀数据。5月CPI同比涨3.8%，核心通胀3.4%，虽然比高峰回落不少，但离美联储目标还有距离。如果六七月再蹦出两个超预期数据，贵金属市场估计又得抖三抖。

第二个要看中国印度这些传统消费大国的胃口。国内5月黄金进口量同比增18%，首饰消费环比涨12%。不过要注意，上海黄金交易所的库存最近回升到30吨以上，说明供应端开始发力了。

最不确定的是地缘政治这颗雷。红海航运紧张、中东局势升温这些都可能引发避险情绪。但说实话，现在市场对地缘冲击的敏感度比以前低多了，去年巴以冲突期间金价也就蹦了2%。

散户操作指南：追高需谨慎

给普通投资者三点建议：第一，别看到财经大V喊"冲前高"就盲目入场。现在黄金ETF持仓量比年初降了10%，说明机构资金在撤离。第二，实物黄金溢价已经收窄到8%左右，比高峰期15%好多了，但买入时机还得看金价能否稳住2300支撑位。

最后提醒句，这轮黄金牛市周期长达6年，累计涨幅超70%。任何资产涨多了都会歇歇脚，建议保持3成仓观望，等方向明确后再加码。毕竟活着才有希望，别被FOMO心态带进坑里。

黄金近年上涨的主要原因有哪些？

全球地缘冲突多，股市债市动荡，人们更倾向买黄金避险。加上黄金总量有限，产量每年就几千吨，稀缺性推高了价格。比如2020年到2025年，金价翻了一倍多。

哪些因素可能抑制金价继续上涨？

美元走强或美债收益率回升会压低金价。比如油价涨可能导致通胀，美债收益率可能跟着涨，这样黄金的吸引力就弱了。另外，经济数据好转也可能让投资者转向风险更高的资产。

未来一年黄金走势会怎样？

短期看金价可能维持高位，因为不确定性还在，比如地缘冲突没解决，经济前景不明朗。但长期走势得看美联储政策、美元波动和通胀变化。年内可能震荡，大涨大跌都难。

（注：以上分析基于当前经济环境及历史数据，投资需结合个人风险偏好。）