加密货币交易所Bullish冲击美股IPO：是真突破还是炒作过头？

一、Bullish上市消息从哪冒出来的？

最近加密圈都在传Bullish要在美股敲钟。这消息最早是BlockStream前CEO发推确认的，说他们正在和投行接触。但奇怪的是，Bullish官方至今没发正式公告，连官网都只字未提。

我翻遍了SEC官网最近三个月的申报文件，压根没找到Bullish的名字。Coinbase、BitStamp这些老面孔倒是经常露脸。现在连CoinMarketCap都把Bullish归类在"潜在IPO名单"，但标了"信息待确认"。

二、凭什么敢跟Coinbase硬刚？

Bullish说自己有三大杀器：去中心化架构、合规许可证、还有Blockstream的技术背书。但问题来了——这些真能打动华尔街？

先说合规这块。Bullish在美国拿的是MSB牌照，跟Coinbase早期拿的州级牌照半斤八两。现在SEC正追着币安、Coinbase查交易所牌照的事儿，这时候说自己"特别合规"就像在暴风眼玩火。

技术方面更尴尬。他们宣传用的是Blockstream的Liquid侧链技术，但主网上线两年了日活不到5000。对比下Coinbase的6900万用户，这数据拿去路演怕是会被机构投资人笑话。

三、美股市场对加密IPO真感兴趣吗？

看数据不太妙。Coinbase上市首日暴涨30%，但现在股价腰斩再腰斩，只剩上市时的1/5。Pantera Capital那帮老江湖上个月刚清空了Coinbase股票，说"加密交易所估值模型完全失效"。

更狠的是，纳斯达克最近半年拒了三家加密交易所的上市申请。审核员直接问："你们怎么证明收入不是靠内部交易？"这问题Bullish现在根本回答不了。

四、背后到底谁在推波助澜？

有意思的是，推特上突然冒出一堆百万粉博主吹捧这事。细看这些账号的粉丝画像，90%都是2021年被空气币割过的小白。这波操作像极了当年Bitstamp被收购前的舆论预热。

Blockstream那边更耐人寻味。他们上周刚裁掉20%员工，却在官网大张旗鼓宣传Bullish。内部人士透露，这波操作主要是为了给现有的比特币矿机买家吃定心丸——毕竟矿工现在都在找合规出口。

五、散户该跟风吗？

建议先冷静。现在连Bullish的财务数据都看不到，只知道他们2024年营收不到1000万美元。对比下Coinbase去年28亿的收入，这体量连零头都不到。

更关键的是税务问题。美国国税局最近在查加密交易所的税务漏洞，Bullish说自己用的是"零知识证明"技术。但业内都知道这技术现在根本没法满足美国的KYC要求，真要上市怕是得推翻重来。

说白了，现在传得沸沸扬扬的Bullish上市，大概率是想借着市场回暖拉一波资金。等哪天SEC申报文件真的出现了，咱们再看热闹不迟。毕竟加密市场这么多年，哪次不是雷声大雨点小？

1. Bullish冲刺纽交所上市的具体安排是什么？

Bullish计划以股票代码BLSH在纽交所上市，目前已向SEC提交招股书。资料显示其自上线以来总交易规模突破1.25万亿美元，成为继Circle后又一家冲击美股上市的加密企业，此次IPO由摩根大通等三家投行联合承销。

2. Bullish的财务状况能否支撑其上市计划？

2025年Q1财报显示，Bullish比特币日均交易量从8.8亿美元增至12.1亿美元，但该季度净亏损3.5亿美元，每股亏损1.52美元。虽然交易量增长明显，但亏损幅度扩大可能引发投资者对其盈利能力的担忧。

3. Bullish背后有哪些关键投资人？

知名投资人Peter Thiel是Bullish的重要股东，这位硅谷大佬曾成功投资facebook等科技企业。此外，公司还获得传统金融机构支持，这种背景可能为其上市之路提供更多资源，但监管环境变化仍是最大变数。

注：近期加密货币行业政策波动较大，Bullish能否顺利上市还需观察美国监管机构的态度。