BTC长期持有者成市场定海神针 吸收短期抛压支撑价格

市场动态：LTHs逆势增持凸显信心

近期加密货币市场波动加剧，比特币（BTC）价格在8万至9.5万美元区间反复震荡。根据链上数据分析，长期持有者（LTHs，持币≥155天）正成为市场稳定的关键力量。据链圈子数据显示，自2025年初至今，LTHs已净增持635,340枚BTC，当前总持仓量达约1,375.5万枚。这一数据表明，即便短期持有者因市场波动抛售，LTHs仍以1.38:1的比例持续吸收抛压，显示出对BTC长期价值的坚定信心。

技术面解析：关键阻力位与持仓结构

当前比特币面临9.5万美元的强阻力位，这一压力主要源于短期投资者的获利了结行为。但Bitfinex分析师指出，LTHs的增持动作已形成有效缓冲——当BTC价格在本月从9万美元上方回落至8万美元时，LTHs不仅未抛售，反而加速买入。这种“逆市操作”与链上“已实现资本”指标（Realized Capital）的蓝橘色分界（蓝代表LTHs净持仓增长，橘色为STHs抛压）形成鲜明对比，印证了市场结构的健康度。

历史对比：危机中的增持逻辑

回溯今年3月市场暴跌期间，LTHs曾增持16.7万枚BTC，而本次震荡期的增持规模更扩大至此前的近4倍。这种“越跌越买”的行为模式，与2020年3月疫情黑天鹅事件中的市场表现高度相似。历史数据显示，每当LTHs在恐慌中逆势加仓，往往预示着后续价格的强劲反弹。例如，2020年3月后BTC半年内涨幅超300%，而当前市场情绪与持仓结构的相似性，或暗示类似行情的潜在可能。

未来展望：散户与机构的双重考验

尽管LTHs的稳定持仓为市场注入强心剂，但突破9.5万美元仍需更多动能。搜狐网分析指出，若散户投资者跟进增持，BTC需求端将获得双重支撑。不过，Bitfinex团队也提醒，若LTHs未来选择获利了结，短期价格可能承压。当前市场正处关键节点：一方面，LTHs的“定海神针”作用仍在延续；另一方面，技术面阻力与宏观货币政策的不确定性，要求投资者保持谨慎。

投资者启示：周期性规律与心理博弈

从人性博弈角度看，LTHs的增持行为折射出“均值回归”心理——在经历多次牛熊周期后，核心持有者已形成“低价囤积、高价惜售”的策略。而短期持有者的频繁交易则放大了市场噪音。这种结构性差异，或许正是比特币十年来市值仍稳居首位的核心原因。对于普通投资者而言，理解持仓周期与价格波动的关联，或能更从容应对市场波动。

数据来源：链上分析平台Glassnode、Bitfinex研究报告、加密市场资讯平台链圈子及搜狐网行业分析。

（注：本文数据截至2025年4月，市场动态请以实时行情为准）

问题1：BTC长期持有者如何吸收短期抛压？

解答：

根据数据，BTC长期持有者（持币≥155天）通过持续买入短期持有者的抛售币来吸收抛压。例如，当BTC价格在9.5万美元附近波动时，长期持有者以1.38:1的比例吸收短期抛售（即每抛售1枚BTC，长期持有者买入1.38枚）。这种行为稳定了市场供需关系，1月至今已累计增持超63.5万枚BTC，总持仓达约1375.5万枚，显示其对市场底部的支撑作用。

问题2：长期持有者增持对BTC价格有何影响？

解答：

长期持有者的增持行为可能推高价格，但也存在矛盾信号。一方面，其持续买入可抵消抛压，为市场提供支撑（如推动价格试探8.5万美元）。另一方面，当长期持有者因盈利回吐（如未实现利润积累至极端水平）而加速卖出时，短期抛压可能超过ETF等流入量，导致价格回调（如7月报告提到的下行压力）。

问题3：未来BTC长期持有者的行为趋势如何？

解答：

Glassnode等机构分析指出，当前大量BTC仍由长期持有者持有，他们倾向于等待更高价格（如突破9.5万美元阻力位）才会释放筹码。但若价格长期停滞，未实现利润积累可能触发更多抛售。短期看，ETF流入量可能被抛压压制，但长期持有者的“惜售”态度或为后续上涨积蓄动能。